Table of Contents
Čas a Volatility ovplyvniť hodnoty možnosť
Keď máte vlastné aktíva, je ľahké pochopiť, že budete zarábať peniaze ako hodnota zvyšuje aktív, a že peniaze sú stratené, keď hodnota aktíva sa znižuje. Je to zložitejšie pochopiť, ako sa peniaze budú dané alebo stratia, ak investor vlastní vnorený derivát, ako jedna z možností.
Derivát je nástroj, ktorého hodnota je v prvom rade závislá na hodnote určitého aktíva (napríklad vozidiel alebo futures zmluvy).
Avšak ďalšie faktory, ktoré často hrajú dôležitú úlohu v hodnote tohto derivátu, takže je ťažké pre začínajúceho investora, aby pochopili, ako vlastniť derivát sa premieta do zisku alebo straty.
Doterajší stav o hodnote Možnosti
Hodnota opcie závisí na siedmich faktoroch.
- Cena podkladového aktíva
- Typ funkcie (volanie alebo dať)
- realizačná cena opcie
- Počet kalendárnych dní zostávajúcich – pred vypršaním voľba
- Dividenda, ak existuje
- Úrokové sadzby
- Volatilita podkladových akcií
Konečný faktor, ktorý určuje hodnotu vlastného uváženia je nestálosť. Konkrétne, odhad toho, ako volatilné bude podkladové aktívum byť medzi aktuálnom čase (teda keď si kúpite možnosť) a dobu, po ktorú je vyprší. Je zrejmé, že budúcnosť je vo hviezdach, a to najlepšie, čo môžete urobiť, je odhadnúť budúci volatility.
Vzhľadom k tomu, minulosť je vždy známy, môžete vypočítať, historickú volatilitu ‘pre daného aktíva cez ľubovoľný počet obchodných dní.
A to historická volatilita je zvyčajne primeraný odhad pre budúce volatility – pokiaľ nie je osobitný dôvod sa domnievať, že budúce volatilita nebude podobať jeho priemer. Jedným z takýchto dôvodov je, že tam je známe skutočnej udalosti, ktorá bude mať pravdepodobne významný vplyv na cenu aktíva.
Takéto udalosti sú obvykle prepustení štvrťročných výsledkoch spoločnosti alebo správou o výsledkoch jednej štúdii FDA pri návrhu nových liečiv, atď.
Príklad Možnosť Hodnota volania
Povedzme, že vlastníte voľbu 63-dňové volanie s realizačnou cenou $ 70 za akciu, na konkrétne akcie, ABCD. Akcie sa aktuálne obchodujú za (tj posledný obchod nastal u) $ 67.50. Táto populácia neplatí dividendu. Prevažujúci úroková sadzba je 0,30% ročne. Každý z týchto faktorov ovplyvňujú hodnotu opcie a sú známe všetkým.
Pre ABCD, odhadovaná volatilita je 23. Väčšina makléri poskytovať primerané odhady volatility pre všetky akcie a indexy. Tieto odhady sú založené na skutočných cenách opcií a použiť niečo len implikovanej volatility (IV). V podstate IV sa počíta za predpokladu, že súčasná cena opcie predstavuje svoju skutočnú teoretickú hodnotu. Pre túto chvíľu neexistuje žiadny dôvod, aby sa ponoriť do zložitých otázkach, ako je porozumenie IV, pretože tam bude dostatok času na to, že ako budete pokračovať sa dozvedieť o možnostiach.
Ak sa rozhodnete, že to stojí za to vlastniť jeden (alebo viac) z opcií popísaných vyššie, je dôležité pochopiť, ako sa voľba zisky alebo stráca hodnotu po dobu jeho životnosti.
“Životnosť” končí, keď vám predať možnosť, alebo pri vypršaní deň príde.
Pretože náš príklad používa opciu, viete, že voľba je cennejšie ako cena podkladového aktíva (ABCD) zvyšuje. Samozrejmosťou je možnosť Svet je plný začínajúcich obchodníkov, ktorí si kúpili alebo predajné opcie, sledovali zmeny cien akcií, pretože dúfal, a bol vydesený, že vidieť, že trhová hodnota opcie klesol. Aby sme pochopili, ako je to možné, je potrebné mať jasnú predstavu o tom, ako je možnosť oceniť.
Prečo Možnosť meniť hodnoty
Každý z týchto faktorov popísaných nižšie je v hre v rovnakom čase. Niektoré z týchto faktorov, ktoré ovplyvňujú hodnotu opcie sú aditívne, zatiaľ čo iní pracujú v opačných smeroch.
Určité veci sa nikdy nezmení, ako je realizačnou cenou a typom opcie (volanie alebo dať). Avšak, všetko ostatné je môžu zmeniť.
Existuje spôsob, ako (Gréci) odhadnúť, koľko je hodnota opcie sa zmení, keď rôzne veci zmenia, ako ceny akcií. Ale to nie je celý príbeh. S postupom času, hodnota všetkých možností znížiť pomocou známeho množstva (Theta). V prípade, že spoločnosť oznámila zmenu dividend, ktorý spôsobuje, že hodnoty možnosťou prejsť miernu zmenu. Úrokové sadzby sa môžu meniť, ale oni hrajú malú úlohu pri určovaní hodnoty akejkoľvek možnosti – snáď s výnimkou veľmi dlhodobých možností.
Jeden z faktorov, ktorý spôsobuje žiaľ novšie obchodníkov možnosťou je, ako sa odhad volatility môže náhle zmeniť. Nielen, že zmení, ale zmení o veľmi významnú sumu. Vega opisuje, koľko zmeny hodnoty opcie, keď IV zmení o jeden bod. Napríklad, keď spoločnosť oznámila očakávaný novinka, už neexistuje žiadny dôvod predpokladať, že populácia prejde významnou zmenou cenovej pred vypršaním opcie. Preto sa odhaduje volatilita má tendenciu sa vrhnúť po správy je oznámené. Možnosti kúpil tesne pred správou udalosť stala stojí oveľa menej po správach. Samozrejme, ak je cena akcií sa pohybuje výrazne v smere očakávalo (až pre kupujúcich hovorov a dole pre majiteľa opcie), potom môžete získať veľký zisk, a to napriek veľkému poklesu implikovanej volatility (pripomíname, že je nový odhadovaný volatility).
Nečakaná svetová udalosť môže mať za následok závažné poklesu akciového trhu (alebo rallye). Napríklad, akonáhle sa trh opäť otvorený po 9/11 zaútočí, implikovaná volatilita bola oveľa vyššia a všetci majitelia možnosť boli odmenení s extra zisku. Ako Pokles na trhu aj naďalej zvyšoval na čiernej pondelok (október 1987), implikovaná volatilita stúpa, dosahuje úroveň nikdy nevidel. Dokonca Možnosti volanie získané hodnoty (v klesajúcom trhu!), Pretože IV bola tak vysoká.
Voľby a neskúsený Trader
Problémom pre neskúseného obchodníka dochádza, keď cena akcie sa pohybuje postupne vyššia a cena opcie tanky. Pre niektorých ľudí, to je nemožné. Nováčikovia majú tendenciu sa domnievať, že hra je zmanipulované a že tvorcovia trhu boli mimo podviesť. Nič nemôže byť ďalej od pravdy. V skutočnosti, obchodník stratil peniaze, pretože on / ona zaplatil oveľa viac, než možnosť stálo (vzhľadom k jeho vysokej volatility). Je veľmi dôležité pochopiť, že veľkú úlohu volatility, a to najmä implikovanej volatility, hrať v cene opcie na trhu. Buďte opatrní pri nákupe voľby.
Teraz si ďalšie Pozrite sa na príklad. Predpokladajme, že žiadne správy čaká. Predpokladáme, že tri týždne prejsť a ABCD zhromaždenie k $. 64 Ak všetko ostatné zostáva bez zmeny, je hodnota opcie (CBOE kalkulačky) mení z $ 1,40 na $ 1.57. Ak ďalšie tri týždne prejsť, možnosť stojí len $ 0,98.
Ak teda očakávať, že zarábať peniaze, keď vlastnej voľby, je dôležité si uvedomiť, že čas potrebný na to cien akcií zmena nastať, je rozhodujúce pre váš prípadný zisk alebo stratu. Iste, ak máte nerealistické očakávania, a dúfame, že sa cena akcií prechod na $ 75, potom sa hodiny nie je dôležitá (tak dlho, kým sa nedosiahne ceny, než sú možnosti vyprší). Ale aj pre bežné situácie, kedy môže vaše predpoveď nenaplnila po dlhú dobu, je dôležité mať nejakú predstavu o načasovaní predpokladané zmeny cien. Kupovať príliš veľa času (tj vlastný voľbu s neskorším dátumom expirácie) je nákladné a nežiaduce. Avšak, nie kupovať dostatok času (tj možnosť vyprší skôr, než dôjde k zmene ceny) je ešte horšie. Z tohto dôvodu načasovanie je rovnako dôležitá v hádanie cenové zmeny, ak očakávate, aby sa peniaze pri nákupe voľby.
Hodnoty voľba závisí na oveľa viac, než je cena prepojeného aktíva.
Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He’s Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.